永兴股份(601033):供热持续推进,兼具高股息和持续成长-事件点评

#核心观点：

   1、广州环投集团与多家企业达成蒸汽保障合作，垃圾焚烧发电企业拓展供热有望提高盈利，单吨垃圾利润增量约80元。

   2、垃圾焚烧发电企业通过供热可提高现金流水平，2025年多家企业已签订供热协议，供汽量较高的公司包括光大环境、中科环保等。

   3、2025年起推进陈腐垃圾掺烧，预计237万吨陈腐垃圾处理将带来1.6亿元净利润增量。

   4、垃圾焚烧协同IDC或成产业趋势，公司地处广州有望率先受益，数据中心机柜规划到2025年达60万个。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.2、10.2、11.3亿元，同比增长率分别为11.7%、11.4%、10.6%，对应PE分别为15、13、12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   陈腐垃圾复挖节奏低于预期、产能利用率提升不及预期、剩余项目存在未能纳入补贴目录的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。