新洋丰(000902):上半年业绩符合预期,盈利能力进一步提升

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现收入93.98亿元，同比增长11.63%，归母净利润9.51亿元，同比增长28.98%。

   2、磷肥收入23.1亿元，同比增长39.34%，毛利率19.81%；常规复合肥收入38.3亿元，同比下降6.66%，毛利率12.56%；新型复合肥收入28.5亿元，同比增长26.83%，毛利率24.48%。

   3、公司产业链一体化优势不断增强，拥有国内最大磷酸一铵产能及磷矿石产能和钾肥进口权。

   4、复合肥行业集中度持续提升，公司作为龙头企业优势显著。

   5、公司规划投资11.5亿元建设100万吨/年新型作物专用肥项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为16.3亿、18.3亿、20.1亿元，EPS分别为1.30、1.46、1.60元，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动、产品放量不及预期、新项目投产不及预期。

  

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