潮宏基(002345):终端销售逆势高增,门店扩张稳步推进-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、黄油小熊联名系列产品成功出圈，登上《费加罗》中文版杂志封面，定制款限定小熊开售秒售罄，抖音旗舰店实时在线人数破5万，刷新品牌直播纪录。

   2、公司差异化IP矩阵精准把握年轻人悦己消费心理，通过高热场景绑定提升产品使用价值与情感共鸣，激发社交裂变。

   3、2025H1产品复购率提升至60%，海外单店表现企稳，预计全年门店净增超150家，其中海外新增10家。

   4、公司拥有行业领先的IP合作规模与新品研发能力，加盟商合作意愿强，门店拓展空间较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.56/0.70/0.86元，当前股价对应PE分别为29/23/19倍，首次覆盖，给予"买入"投资评级。预计2025-2027年主营收入分别为79.33亿元、95.08亿元、111.70亿元，归母净利润分别为5亿元、6.26亿元、7.68亿元。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、市场竞争加剧风险、原料价格波动风险、门店扩张不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。