明泰铝业(601677):新增产线不断投建,高端加工持续转型-动态跟踪

#核心观点：

   1、主要产品产销两旺，25Q2铝板带箔产量41.2万吨，环比+7.12%同比+11.17%，销量40.3万吨，环比+7.5%同比+9.63%。

   2、高端产线持续投建，子公司鸿晟新材汽车用铝产线预计25Q3投产，已与部分国内头部汽车及造车新势力企业开展认证工作。

   3、自主研发的8021、8079合金铝塑膜铝箔产品成为固态电池封装优选方案，已与鹏辉能源签署战略合作协议。

   4、研发投入不断加码，2024年实施研发项目138个，获受专利135项，发布团体标准4项，重点进军新能源电池材料、汽车轻量化用铝等高端领域。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-26年并新增2027年EPS预测分别为1.58、1.72、1.84元（原预测2025-26年EPS为1.36、1.44元），给予公司10X估值，对应目标价15.8元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   新增产能投放节奏不及预期；经济下行影响主要产品需求；金属价格大幅波动

  

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