永新光学(603297):共聚焦显微镜国产替代加速,激光雷达放量在即

#核心观点：

   1、激光共聚焦显微镜（LSCM）技术具有高分辨率、高清晰度成像优势，应用范围广泛，2023年国内中标金额达12.2亿元，进口品牌占据主导地位。

   2、公司在共聚焦显微镜领域取得进展，2021年完成研发，2023年形成家族系列产品，覆盖80万-150万价格区间。

   3、公司在车用光学领域深耕多年，激光雷达光学元组件和车载镜头前片产品已进入全球头部企业供应链。

   4、激光雷达技术向低价车型渗透，2024年出现20万元以下车型搭载激光雷达，预计10-20万元价格区间将成为重要市场。

   5、条码机器视觉业务全球出货量第一，医疗光学和半导体光学业务成为公司新的增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025年至2027年营业收入分别为11.40/14.16/17.30亿元，增速分别为27.8%/24.2%/22.2%；归母净利润分别为2.76/3.45/4.36亿元，增速分别为32.2%/25.2%/26.3%；对应PE分别为35.4/28.3/22.4倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   技术革新风险；新增产能的市场拓展风险；市场需求不及预期；汇率波动风险；国际贸易环境变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。