比亚迪(002594):淡季销量承压,看好高端化与全球化扩张-2025年7月销量点评

#核心观点：

   1、比亚迪2025年7月新能源总销量34.4万辆，同比+1%、环比-10%。

   2、分类型看：BEV销量17.8万辆/同比+37%、环比-14%；PHEV销量16.3万辆/同比-23%、环比-4%。

   3、海外销量8.1万辆/同比+169%、环比-10%；锂电出货22.4Gwh/同比+35%、环比-17%。

   4、1-7M25累计批发销量约249万辆/+27%，海外累计销量约55万辆。

   5、公司正推进高端化与全球化战略：高端产品矩阵持续拓宽，海外工厂建设加速，新能源汽车已进入全球110多个国家及地区。

  

   #盈利预测与评级：

   1、销量预测：2025-2027年504/554/608万辆，同比+19%/+10%/+10%。

   2、营收预测：2025-2027年9,574/10,806/12,184亿元，同比+23%/+13%/+13%。

   3、净利润预测：2025-2027年511/608/671亿元，同比+27%/+19%/+11%。

   4、EPS预测：2025-2027年5.61/6.66/7.36元。

   5、评级：维持"强推"评级，目标价A股133.3元、港股145.9港元。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期、出海进展不及预期等。

  

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