古越龙山(600059):国酿品质,行稳致远-深度研究
东北证券 2025-08-02发布
#核心观点:
1、公司拥有古越龙山、女儿红等五大知名品牌,实施“一轴两翼,多点共进”渠道布局,2024年营收增速8.55%。
2、黄酒行业头部企业通过产品结构升级提升市场份额,当前主力价格带20元,升级空间充足。
3、公司推动高端化、年轻化转型,青花醉和只此青玉增长迅猛,古越龙山状元红咖啡黄酒拓宽年轻人消费群体。
4、公司与会稽山合作引领行业高端化、年轻化,中高档产品占比和毛利率有较大提升空间。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司营收为20.65/22.30/23.98亿元,归母净利润为2.21/2.58/2.96亿元,EPS为0.24/0.28/0.32元。给予公司2025年45倍PE,首次覆盖,给予“增持”评级。
#风险提示:
产品结构升级不及预期,市场开拓不及预期,消费群体受限
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