宁德时代(300750):盈利环比提升,动力龙头市占率提升-中报点评

#核心观点：

   1、公司2025年上半年营收1799.86亿元（同比+7.27%），归母净利润304.85亿元（同比+33.33%），业绩符合预期。

   2、动力电池系统营收1315.73亿元（同比+16.8%），全球市占率38.1%；储能系统营收284.0亿元（同比-1.47%）。

   3、全球新能源车2025年1-5月销售719.45万辆（同比+24.95%），中国动力电池企业全球市占率达68.45%。

   4、公司研发投入占比5.14%，拥有专利49,347项，推出二代神行超充电池等创新产品。

   5、境外毛利率29.02%显著高于境内，匈牙利/西班牙/印尼海外项目稳步推进。

   6、实施40-80亿元A股回购计划，已完成15.51亿元回购。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2026年EPS分别为14.41元与16.93元，对应PE 18.36倍与15.63倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；我国新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格大幅波动；动力电池价格下降超预期；海外新能源汽车政策波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。