东方电子(000682):配网自动化龙头,国内高景气、海外有空间-公司深度研究

#核心观点：

   1、公司深耕电力自动化40余年，连续17年业绩正增长，2024年归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%。

   2、主营业务包括智能配用电业务（占比57.31%）、调度及云化业务（占比17.10%）等，海外业务收入4.13亿元，同比增长10.62%。

   3、智能配用电业务市场份额领先，配电终端和故障指示器电网集招连续三年中标金额位列前茅，2024年国网配电终端招标中位列第三。

   4、调度及云化业务持续迭代，2025年国网数字化项目第1批设备中标金额占比7.85%，排名第三，调度类硬件中标排名第一。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.54/11.13/13.15亿元，同比增速24.85%/30.38%/18.13%，对应2025年7月30日股价，2025-2027年PE为16.5/12.6/10.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业政策变动风险；电网投资及招标不及预期的风险；境外渠道建设不及预期风险；出口政策风险；原材料价格波动风险；海外需求不及预期；确认收入节奏不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。