香农芯创(300475):AI存力中军,云程发轫,万里可期-深度研究报告

#核心观点：

   1、香农芯创深耕半导体分销业务，通过收购联合创泰转型为电子元器件分销商，并取得SK海力士、MTK和AMD的经销商资质。

   2、公司设立控股子公司海普存储发力企业级存储，已发布自研的企业级SSD、DDR4/DDR5 RDIMM三款内存产品，实现国产0-1突破。

   3、DRAM和NAND Flash市场供给收缩催化短周期价格走强，AI高景气推动中长期需求向上。

   4、海普存储产品已服务于“东数西算”智算中心，并与国内软件厂商合作提供全闪存储解决方案，多项指标优于竞品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润6.73/9.10/11.41亿元，给予香农芯创25年35x PE，目标股价50.83元，首次覆盖给予"强推"评级。

  

   #风险提示：

   存储价格波动、核心供应商授权取消风险、下游需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。