春光科技(603657):软管配件行业地位稳固,整机代工贡献新业务增量-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、清洁电器软管与配件技术地位稳固，2024年清洁电器软管实现营收5.08亿元/同比+31.36%，清洁电器配件收入5.60亿元/同比+5.66%。

   2、清洁电器软管毛利率25.72%，清洁电器配件毛利率9.29%，代工业务毛利率3.98%，清洁电器软管是最主要的毛利贡献业务。

   3、整机代工业务稳健发展，2024年清洁电器整机代工收入10.54亿元/同比+16.74%，占总收入的49.65%。

   4、积极布局海外市场，2024年公司实现海外业务收入6.39亿元/同比+35.75%。

  

   #盈利预测与评级：

   综合预计公司2025-2027归母净利润0.46/0.70/1.16亿元，对应87x/57x/35xPE，首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   代工需求不及预期、海外需求不及预期、成本波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。