联科科技(001207):高压电缆用纳米炭黑进入放量期-深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内高压电缆用特种炭黑的唯一供应商，其“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目”一期工程（5万吨/年）已于2024年6月底进入试生产阶段。

   2、公司“国产110kV、220kV电缆半导电屏蔽料用导电炭黑”新产品通过技术鉴定，综合性能指标达到国际先进水平，打破国外技术垄断，并于2025年1月在广东东莞实现110千伏国产导电炭黑屏蔽料电缆投运。

   3、公司正在推进“10万吨/年高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期）”工程，针对高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料进行技术攻关，计划建设2条2.5万吨/年纳米碳材料生产线。

   4、高分散二氧化硅在绿色轮胎中的应用前景广阔，可降低滚动阻力约30%，节油约5-7%，且能替代炭黑达60-90%，甚至100%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为30.95/37.04/47.84亿元，归母净利润分别为3.75/4.18/5.69亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新建项目投产或达产低于预期；二氧化硅和炭黑价格低于预期；业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。