江河集团(601886):发布未来三年大比例分红规划,高股息特征显著强化-事件点评

#核心观点：

   1、公司发布未来三年（2025-2027年度）股东回报规划，拟规划最低分红率80%或0.45元/股取孰高，高股息特征显著强化。

   2、基于盈利预测，假设分红率均为80%，2025-2027年预期股息率分别为6.6%/7.0%/7.5%；若基于每股分红0.45元，当前股价对应股息率为6.1%。

   3、公司现金流优异，2024年经营性现金流量净额16.3亿元，是归母净利润的2.5倍，近10年合计经营性现金流净流入117亿元。

   4、2025H1中标订单137亿元，同增6.3%，其中幕墙与光伏建筑订单91亿元，同增9.8%。

   5、公司中东地区2025年已签单26亿元，超额完成今年20亿的签单目标，近期将签单目标上调至40亿。

   6、公司已面向澳/美/日/韩等发达国家定制化销售幕墙产品，2025年至今订单已超去年水平；BIPV组件已获国际认证，可全球销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.9/7.4/7.9亿元，同比增长7.6%/7.3%/7.1%，当前股价对应PE分别为12.2/11.4/10.6倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   分红不及预期风险，行业需求下滑风险，减值风险，海外经营风险，假设和测算结果误差风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。