豫园股份(600655):东方生活美学置顶战略,融通消费产业生态、加速东方美学文化＆品牌出海-公司深度报告

#核心观点：

   1、豫园股份是国内头部家庭快乐消费产业集团，拥有19个中华老字号和领先品牌，涵盖珠宝时尚、文化饮食、美丽健康及时尚表业。

   2、公司以东方美学为置顶战略，聚焦时尚珠宝、文化饮食、时尚钟表、美丽健康四大板块，其中时尚珠宝为核心板块。

   3、公司通过文化底盘串联旗下消费产业形成生态联动，实现消费者、流量、粉丝、会员之间的相互赋能。

   4、公司加速文化出海、品牌出海，推动豫园灯会、珠宝&表业、餐饮品牌等海外布局。

   5、公司实施瘦身健体、拥轻合重战略，收缩地产业务，发力打造大豫园片区。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润5.4、12.7、19.4亿元，当前股价对应25-27年PE为43x、18x、12x，维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   业态拓张不及预期、消费复苏不及预期、投资收益不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。