赛恩斯(688480):品类再扩张打开成长空间,扣非业绩目标复合增速达17.0％-事件点评

#核心观点：

   1、公司拟投资建设年产10万吨高效浮选药剂建设项目，总投资预计6亿元。

   2、拟投资建设年产6万吨高纯硫化钠项目，项目投资金额预计2.1亿元，公司按照65%的股权比例进行出资。

   3、披露股权激励计划（草案），拟授予限制性股票530万股，占公司股本的5.56%。考核目标为2025-2027年营收较2024年增长不低于30%/50%/95%，或扣非净利润较2024年增长不低于20%/45%/60%。

   4、高效浮选药剂项目协同优势显著，下游客户与公司现有客户群体重合度高，业务渠道可实现共享。

   5、高纯硫化钠项目产能一部分能够被合作方铜陵瑞嘉消耗，剩余部分产能也能实现园区内部企业消耗。

   6、股权激励计划目标2025-2027年营收CAGR为24.9%，扣非业绩CAGR为17.0%。

   7、2024Q1以来公司持续拓展铜萃取剂、铼酸铵、高效浮选药剂、高纯硫化钠产品，看好技术优势带来的品类扩张。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.53/1.98/2.39亿元，2025年业绩相较于2024年扣非业绩增速为31.5%，2026/2027年归母利润同比增29.1%/21.0%，对应2025-2027年PE 24x/18x/15x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、技术升级迭代的风险；2、运营服务项目可持续性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。