凌云股份(600480):传统主业稳舵前行,传感器等新兴业务打造业绩增长新曲线

#核心观点：

   1、公司主业为汽车零部件及塑料管道的生产及销售，主导产品包括车身安全结构产品、新能源车电池产品、汽车管路系统等。

   2、2024年公司实现营业收入188.37亿元、同比增长0.72%，实现归母净利润6.55亿元、同比增长3.77%；2025Q1公司实现营收43.39亿元、同比增长0.92%，实现归母净利润2.15亿元、同比略降2.91%。

   3、公司拥有丰富的优质客户资源，涵盖国内外主流车企和新能源汽车电池厂商，2024年累计新获订单510亿元。

   4、公司积极布局智能化、集成化技术方向，传感器业务入围工信部揭榜挂帅项目，有望打造业绩增长新曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业总收入分别为194.77亿元、204.33亿元、214.16亿元，同比增速分别为3.4%、4.9%、4.8%；对应归母净利润分别为8.14亿元、9.24亿元、10.28亿元，同比增速分别为24.2%、13.5%、11.3%；对应EPS分别为0.67元、0.76元、0.84元。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车行业发展不及预期的风险、新业务开拓不及预期的风险、业绩的风险、市场竞争加剧的风险、国际化经营的风险、金融风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。