宏工科技(301662):固态＆非新能源拓展打开成长空间-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司主业为锂电池物料自动化处理产线及设备，80%收入来自锂电行业。

   2、25年主业订单预计向上，Q1合同负债9.18亿元，较24年底提升1.2亿元，在手订单可观。

   3、公司在国内锂电匀浆、正极材料、负极材料领域市场占有率分别为24.67%、17.99%和10.34%。

   4、公司在固态电池领域布局多款新设备，包括干法混合均质一体机、固态电池试验线等。

   5、公司持续拓展化工、医药等非新能源领域，目标2030年非新能源收入占比提升至40%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润1.74/2.42/4.30亿元，YOY-16%/+39%/+78%，对应PE分别为48X/35X/20X。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游订单需求不及预期、固态电池产业化进展未达预期、合资企业研发进展不及预期、公司股票价格与交易量频繁异常波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。