深天马A(000050):业绩连续环比改善,车载、专显、OLED多业务表现亮眼-公司动态研究

#核心观点：

   1、业绩连续环比改善，2025Q1营收同比增长7.25%，归母净利润实现9641万元，同比改善近4亿元；2025Q2归母净利润、扣非归母净利润均环比持续稳步改善。

   2、非消费类显示业务营收占比超50%，同比增长>25%，车载和专显业务盈利能力持续增强；手机OLED产品线保持饱满稼动，盈利能力同环比均进一步改善，AMOLED手机显示出货量市场份额全球10.5%，位居全球第3、国内第2。

   3、TM18产线已实现多家客户折叠、HTD等旗舰产品批量交付，预计未来将有效提升公司手机OLED份额；TM19和TM20产线产能释放预计将强化公司车载显示整体解决方案能力、先进车载显示技术研发能力和前沿技术商用化能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为370/397.75/417.64亿元，同比分别+10%/+8%/+5%，归母净利润分别为4.96/7.14/10.69亿元，同比分别+174%/+44%/+50%，对应当前股价的PE分别为45/31/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产能爬坡不及预期，手机OLED面板价格持续下滑，竞争格局恶化，研发不及预期，客户导入不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。