心脉医疗(688016):调价影响逐步恢复,全球布局不断深化

#核心观点：

   1、公司2025年半年度业绩预告显示，预计25H1实现营业收入7.08~7.87亿元（同比-10.00%~0.00%），归母净利润3.04~3.61亿元（同比-24.78~-10.52%）。

   2、25单Q2预计实现收入3.76~4.55亿元（同比-12.25~+6.10%），归母净利润1.74~2.31亿元（同比-20.76~+5.52%）。

   3、公司创新性产品Castor、Minos、Reewarm PTX等持续发力，新产品Talos、Fontus入院家数及终端植入量增长较快。

   4、2025年来，公司多款新产品实现上市入院，静脉滤器市场推广超预期，静脉支架通过集采在浙江省加速入院。

   5、公司研发项目有较多突破，Cratos分支型主动脉覆膜支架系统上市并实现临床植入，Tipspear经颈静脉肝内穿刺套件获批上市。

   6、25H1公司Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统和Hercules球囊扩张导管先后获得欧盟CE MDR认证，Hector胸主多分支支架于2025年7月成功获得欧盟定制证书。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年预测EPS为4.88/6.12元，上调2027年预测EPS为7.42元，维持2025年目标PE 25 X，下调目标价为122.06元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   产品研发推进不及预期，产品商业化不及预期等。

  

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