祥源文旅(600576):领先文旅产业服务商,业务版图持续扩张-深度研究

#核心观点：

   1、祥源文旅是一家以旅游目的地投资运营为核心的文旅产业服务商，背靠祥源控股，已构建“大湘西、大黄山、大南岭”三大国际级旅游目的地体系。

   2、2024年公司实现营收8.6亿元/同比+19.6%，归母净利润1.47亿元/同比-3.1%。

   3、旅游行业政策推动复苏，2024年国内旅游人数56.2亿人/同比+14.9%，国内旅游收入5.8万亿元/同比+17.0%。

   4、公司已形成“目的地度假、旅行服务、文化及消费、数字科技”四大业务板块协同发展格局。

   5、公司具备景区资产收购能力、全链路融合能力和文旅产品打造能力三大核心壁垒。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收13.6/15.7/17.3亿元，归母净利润3.8/4.6/5.2亿元，当前估计对应PE 21.3x/17.6x/15.6x。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客流、客单严重不及预期；自然灾害及恶劣天气风险；新项目收购及推进不及预期；模型测算误差。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。