洛阳钼业(603993):铜钴延续量价齐增,收购金矿资源升级

#核心观点：

   1、洛阳钼业25H1预计实现归母净利润82亿至91亿元，同比+51.37%至67.98%。单Q2归母净利润42.54亿至51.54亿元，同比+27.2%至54.1%，环比+7.8%至30.6%。

   2、铜钴量价齐增推动业绩增长：25H1铜产量35.36万吨，同比+12.68%；钴产量6.11万吨，同比+13.05%。LME铜均价同比上涨3.6%；Q2国内现货钴价23.88万元/吨，同比+8.3%，环比+27.5%。

   3、完成收购加拿大Lumina Gold，获得厄瓜多尔Cangrejos金矿100%股权，资源量13.76亿吨，黄金金属量638吨。项目计划2028年投产，预计年产黄金11.5吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为162.17/180.93/187.59亿元，对应PE分别为10.67/9.57/9.23倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   主要金属价格大幅波动；海外经营风险；矿山安全及环保风险；项目进展不及预期等。

  

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