中国中车(601766):铁路投资高景气驱动,业绩稳步兑现-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、铁路运输行业保持高景气度，2025年旅客和货物发送量预计分别增长4.9%和1.1%，春运客流量同比增长6.1%，新线投产2600公里。

   2、动车组维保需求爆发，中国中车2024年新签动车组销售订单602亿元（同比增长162.48%），维修订单454亿元（同比增长523.93%）。

   3、新产业板块形成清洁能源装备增长极，2024年收入863亿元；国际业务受益于全球轨道交通回暖和政策支持，2025年新签订单预计增长。

   4、2025年Q1营业收入486.71亿元（同比增长51.23%），归母净利润30.53亿元（同比增长202.79%），费用率显著下降推动净利率提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年收入分别为2667.94亿元、2833.67亿元、2997.09亿元，EPS分别为0.47元、0.52元、0.56元，对应PE为15.8倍、14.5倍、13.3倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   境外经营不及预期风险；铁路投资下滑风险；汇率大幅波动风险；产业结构调整风险；技术更新迭代风险；市场竞争加剧风险；战略调整风险；产品质量风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。