巨化股份(600160):制冷剂高景气延续,Q2业绩高增长-2025年半年度业绩预告点评
光大证券 2025-07-10发布
#核心观点:
1、2025年上半年度,公司预计实现归母净利润为19.7-21.3亿元,同比增长136%-155%;Q2单季度预计实现归母净利润11.6-13.2亿元,同比增长122%-152%,环比增长44%-63%。
2、制冷剂行业景气度持续提升,公司制冷剂相关产品盈利能力显著提升。2025年H1,公司氟化工原料均价3629元/吨,同比+10%,销量18.8万吨,同比+12%;制冷剂均价39372元/吨,同比+62%,销量15.5万吨,同比-4%。
3、2025年制冷剂配额核发情况显示,二代制冷剂基本符合预期,三代制冷剂超预期削减,供给端有序削减,需求端在国内政策催化下有望稳步增长。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司归母净利润分别为41.91亿元/51.41亿元/62.86亿元,折合EPS分别为1.55元/1.90元/2.33元。维持公司"买入"评级。
#风险提示:
下游需求不及预期,技术迭代风险,产品价格大幅波动。
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