德马科技(688360):战略合作智元机器人,场景数采全方位布局-动态点评

#核心观点：

   1、德马科技与智元机器人建立战略合作，共同打造行业内首家具身智能人形机器人训练和数据采集工厂，推动物流场景的智能化和数据采集。

   2、智元机器人是国内领先的人形机器人本体厂商，累计量产突破千台，并通过收购上纬新材股份加速商业化进程。

   3、公司近期频频斩获海外大单，包括拉美知名电商巨头订单金额超3亿元，以及与东南亚头部电商企业签订年度框架采购协议。

   4、2025年Q1公司营业收入同比增长26%，归母净利润同比增长49%，基本面稳健。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为19.13/20.75/22.52亿元，归母净利润分别为1.71/1.99/2.32亿元，EPS分别为0.65/0.76/0.88元，基于2025年7月9日收盘价，对应PE分别为30/26/22倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济下行影响：宏观经济下行可能导致下游企业回款周期延长甚至出现坏账风险；

   2、人形机器人业务拓展不及预期：人形机器人应用仍需要得到下游客户认可和应用，若拓展不及预期将对业绩造成一定影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。