晨光生物(300138):业绩修复超预期,中期维度仍有增长潜力-公司动态点评

#核心观点：

   1、2025H1晨光生物预计实现营业收入34.60至37.60亿元，同比-0.89%至+7.71%；预计实现归母净利润2.02至2.32亿元，同比增长102.33%至132.38%。

   2、棉籽业务行情回暖是上半年业绩修复的主要原因，二季度棉籽及棉籽产品受大豆及豆粕价格波动影响走出温和上涨行情。

   3、植提产品中，辣椒红、辣椒精、甜菊糖苷等产品毛利润均实现同比增长，主要产品以价换量取得良好成效。

   4、公司植提业务多个主要产品价格处于底部区间，未来几年有望持续受益周期叠加上行。

   5、中期增长潜力包括梯队产品放量、海外种植基地面积及效率提高、天然色素加速替代、保健品需求持续扩大等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为70.64、75.59、83.14亿元，归母净利润分别为3.46、4.03、4.85亿元，对应EPS分别为0.72、0.83、1.00元，对应PE分别为19.0X、16.3X、13.6X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、产品出口受阻、原材料采购和加工的季节性，关税影响。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。