儒竞科技(301525):热泵控制器领导者,新能车热管理及自动化构筑新增长曲线-深度研究

#核心观点：

   1、儒竞科技专注于电力电子及电机控制领域，产品应用从暖通空调拓展至新能源车热管理系统和伺服驱动及控制系统等领域。

   2、公司在新能源汽车热管理领域拥有电动压缩机变频驱动器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器等核心产品，并与华域三电、空调国际等知名汽车零部件企业合作。

   3、公司战略性投入自动化领域，聚焦具身智能领域关键部件研发，机器人专用四轴总线伺服系统、人形机器人关节驱动系统已进入小批阶段。

   4、欧洲热泵需求回升，儒竞海外业务有望复苏，2025年1-5月我国对欧洲23国热泵累计出口额同比增长16.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年-2026年的EPS分别为2.68/3.54/4.49元，首次给予买入-A的投资评级，给予2025年32倍的动态市盈率。

  

   #风险提示：

   原材料价格大涨、人民币大幅升值、宏观经济与产业政策变化风险、相关假设及预测不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。