佐力药业(300181):Q2净利润持续高增,C端业务战略升级-2025年半年度业绩预告点评
光大证券 2025-07-10发布
#核心观点:
1、佐力药业2025年半年度业绩预告显示,25H1预计实现归母净利润3.68-3.88亿元,同比+24%-31%;扣非净利润3.66-3.86亿元,同比+25%-32%。
2、25Q2预计实现归母净利润1.87-2.07亿元,同比+21%-34%;扣非净利润1.85-2.05亿元,同比+25%-39%。
3、核心成药乌灵胶囊、灵泽片25Q2销售收入延续较好增长,广东联盟集采续标执行和OTC渠道发力有望推动25H2加速放量。
4、公司提出"一路向C"战略升级,优化OTC业务,发力创新型大健康产品,并与浙江大学合作研发AI技术赋能大健康消费领域。
#盈利预测与评级:
下调25-26年归母净利润预测为6.55/8.36亿元(较上次下调4.8%/5.6%),新增27年归母净利润预测为10.63亿元,当前股价对应PE为20/16/12倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
集采降价超预期;OTC渠道拓展不及预期;研发进展不及预期。
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