佐力药业(300181):利润端持续亮眼,战略布局"乌灵菌+",打开中期第二增长曲线-2025年半年度业绩预告点评
东吴证券 2025-07-10发布
#核心观点:
1、2025年H1公司营业收入同比增长约12%,归母净利润预计3.68~3.88亿元(+24.3%~31.06%),扣非归母净利润3.66~3.86亿元(+25.36%~32.21%)。
2、单Q2季度营收7.8亿元(+2.7%),预计归母净利润1.87~2.07亿元(+21%~34%),扣非归母净利润1.85~2.05亿元(+25%~39%)。
3、核心产品乌灵系列稳健增长,百令系列增速提升,院外OTC渠道开拓成效显著,收入占比有望进一步提升。
4、公司战略布局"乌灵菌+"新消费赛道,计划投入2000万元开发乌灵菌大健康产品,打开中期第二增长曲线。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年公司归母净利润为6.55/8.41/10.41亿元,对应PE估值为20/16/13X。维持"买入"评级。
#风险提示:
集采后放量不及预期风险,行业政策风险,市场竞争加剧风险等。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。