惠泰医疗(688617):波科获批新适应症,惠泰PFA放量值得期待-事件点评

#核心观点：

   1、波士顿科学宣布FDA批准其脉冲场消融术（PFA）产品FARAPULSE新适应症，可用于治疗药物难治性、症状性持续性房颤，打破美敦力垄断。

   2、中国心脏电生理手术量增长较快，预计2025年房颤/室上速/其他快速心律失常/总体手术量分别为38.25/13.99/5.22/57.46万例，2032年预计达到132.33/20.70/9.92/162.95万例。

   3、国内PFA除美敦力外均只获批阵发性房颤适应症，惠泰PFA放量第一年手术量超预期，成为全球首个同时拥有线形/环形磁电定位脉冲消融导管、心脏脉冲消融仪和配套三维标测系统的公司。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年收入预测至27.54亿元（原预测29.40亿元），引入2026-2027年收入预测35.69/45.20亿元。上调2025年归母净利润预测至9.25亿元（原预测8.50亿元），引入2026-2027年归母净利润预测12.13/15.48亿元，2025-2027年对应每股收益预测分别为6.56/8.61/10.98元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发失败及注册风险，产品销售不及预期风险，集采等行业政策超预期风险，产品质量及潜在责任风险，科研及管理人才流失的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。