长城汽车(601633):6月新能源销量增长亮眼,魏牌交付过万-事件点评

#核心观点：

   1、长城汽车6月批发销量11.1万台，同比增长13%，环比增长8%。

   2、新能源销量表现亮眼，6月新能源批发销量3.6万台，同比增长39%，环比增长12%，国内乘用车新能源渗透率预计达55%以上。

   3、魏牌6月销售1.0万台，同比增长247%，环比增长66%，蓝山、高山8/9分别预计贡献4千台、6千台。

   4、哈弗6月销售6.2万台，同比增长31%，环比增长8%，猛龙大单品、大狗品类均实现月销破万。

   5、坦克6月销售2.2万台，同比下滑17%，环比增长3%，其中坦克300销售1.3万台，环比增长13%。

   6、欧拉6月销售3283台，同比下滑46%，环比增长67%，2025款好猫上市有望带动销量回升。

   7、皮卡6月销售1.3万台，同比下滑13%，环比下滑15%，其中海外销售约5千台。

   8、5月海外销售4.0万台，同比增长5%，环比增长16%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为140.3、174.0、209.6亿元，对应当前市值PE分别为13.3、10.7和8.9倍。维持"买入-A"评级，6个月目标价32.79元/股，对应2025年20倍市盈率。

  

   #风险提示：

   新产品进展不及预期，新车型销量不及预期；行业价格战持续加剧等。

  

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