飞龙股份(002536):热管理龙头转型,积极拥抱液冷+机器人-事件点评

#核心观点：

   1、飞龙股份在2025年台北电脑展上推出全系列数据中心专用电子水泵产品，与合作伙伴中国台湾广运集团共同参展。

   2、公司积极布局新兴领域，将热管理技术应用场景从汽车、充电桩延伸至5G基站、通信设备、服务器液冷、数据中心液冷、人工智能设备液冷、低空经济、机器人等领域。

   3、2024年公司实现营业收入47.23亿元，同比增长15.34%，归母净利润3.30亿元，同比增长25.92%。新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及光伏系统冷却部件与模块显著放量，产品数量同比增长31.94%。

   4、2025Q1公司营业总收入11.1亿元，同比下降10.55%，归母净利润1.23亿元，同比增长3.06%。

   5、公司积极转型机器人领域，依靠现有热管理产品切入机器人领域，并逐步延伸到模组、液冷等产品。

   6、公司获得中国台湾某全球知名电力电子与能源管理解决方案提供商及金運科技股份有限公司的小量订单，将为其提供大功率数据中心专用电子水泵。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年收入分别实现54.30/61.36/68.12亿元，归母净利润分别为4.39/5.76/7.08亿元，对应PE分别为19.61/14.92/12.14X，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。

  

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