宁波华翔(002048):剥离欧洲轻装行,布局机器人启新篇-深度研究

#核心观点：

   1、公司专注于中高档乘用车零部件业务，推动产品向轻量化、安全化、智能化和模块化方向发展，预计2025年自主品牌营收占比将突破40%。

   2、公司剥离欧洲亏损业务，短期内减少2025年净利润约9-10亿元，但长期有利于全球业务重构，北美业务亏损收窄，盈利中枢有望修复。

   3、国内汽车零部件行业集中度低，公司持续加码产能升级，拟募集29亿元用于生产基地建设和新兴业务研发，有望在行业竞争中强者恒强。

   4、公司布局机器人业务，利用铝合金材料+热成型轻量化技术，生产体系可由车端迁移至机器人，车端客户基础有望赋能机器人业务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润对应EPS分别为0.56/1.91/2.16元，对应PE分别为28/8/7倍。给予2026年15倍估值，目标价28.64元，首次覆盖，给予公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期，海外业务发展不及预期，机器人业务发展不及预期，原材料价格波动风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。