歌尔股份(002241):AI眼镜新品频出,声光电龙头估值具备吸引力

#核心观点：

   1、1Q25全球智能眼镜出货量达149万台，同比增长82%，预计全年出货量将突破1450万台，增长超过4成。

   2、公司1Q25实现营收163亿元，同比下滑15.6%，实现净利润4.7亿元，同比增长23.5%，扣非后净利润为2.9亿元，同比增长6.1%。

   3、1Q25公司毛利率12.4%，较上年同期提升3.2个百分点，环比提升2.1个百分点，反映产品结构变化及内部运营效率提升。

   4、公司作为声光电领域科技创新企业，在头戴式设备领域经验与技术积累丰富，将长期受益于相关设备需求的增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现净利润31.2亿、42.9亿元和49.6亿元，YoY增长17%、37%和增长16%，EPS为0.89元、1.23元、1.42元，对应PE分别为26倍、19倍和16倍，估值具备吸引力，给予"买入"的投资建议。

  

   #风险提示：

   AR/VR需求低于预期，宏观环境或供应链风险超预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。