青岛银行(002948):投资管理效率与区域经济的双重阿尔法-深度研究

#核心观点：

   1、青岛银行深耕经济大省核心经济带，区域经济阿尔法成为超额收益来源，信贷扩张动能强劲。

   2、公司股权结构多元均衡，治理机制市场化，新任领导班子引领下业绩靓丽、质效双升。

   3、特色化经营加速推进，构建“蓝色金融+绿色金融”发展模式，24年绿色、蓝色贷款同比增长43%、27%。

   4、24年和25Q1营收、归母净利润增速均居行业前列，资产质量持续向好，净息差管控有力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26年归母净利润增速分别为15.20%/14.37%，EPS分别为0.80/0.93元/股，给予公司最新财报每股净资产0.90倍PB，对应合理价值5.96元/股，H股合理价值4.88港币/股，均维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济下行，资产质量大幅恶化；

   2、财政力度不及预期；

   3、利率大幅波动，交易账簿亏损；

   4、区域存款竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。