百润股份(002568):崃州新品正式上市,第二曲线渐入佳境
东吴证券 2025-06-20发布
#核心观点:
1、2024年6月19日,崃州单一麦芽威士忌全新系列正式发布,包括崃州甄选、崃州STR红葡萄酒酒桶、崃州菲诺雪莉桶、崃州泥煤波本、崃州阿蒙蒂亚雪莉桶桶强单一麦芽威士忌五款新品。
2、公司产品发布节奏顺利,6月9日推出的崃州盲盒体验活动预热效果充分,新品定价适中,围绕年轻消费群体和大众价位带布局,预计下半年营销推广逐步落地,月度表现有望提速。
3、6月15日,崃州蒸馏厂完成灌注第50万支陈酿桶,桶陈类型达50余种,包括马德拉桶等创新风味桶,并积极探索中国本土元素,如中国黄酒桶、中国蒙古栎桶等,未来4-5年内计划实现100万桶原酒储备。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营收为35、40、47亿元,同比+15%、+14%、+18%,归母净利润为8.1、9.7、11.8亿元,同比+12%、+20%、+21%,对应PE为34、29、24倍,维持“买入”评级。
#风险提示:
预调酒销售不及预期、新品威士忌渠道拓展和动销可能低于预期、食品安全问题。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。