百润股份(002568):崃州新品正式上市,第二曲线渐入佳境

#核心观点：

   1、2024年6月19日，崃州单一麦芽威士忌全新系列正式发布，包括崃州甄选、崃州STR红葡萄酒酒桶、崃州菲诺雪莉桶、崃州泥煤波本、崃州阿蒙蒂亚雪莉桶桶强单一麦芽威士忌五款新品。

   2、公司产品发布节奏顺利，6月9日推出的崃州盲盒体验活动预热效果充分，新品定价适中，围绕年轻消费群体和大众价位带布局，预计下半年营销推广逐步落地，月度表现有望提速。

   3、6月15日，崃州蒸馏厂完成灌注第50万支陈酿桶，桶陈类型达50余种，包括马德拉桶等创新风味桶，并积极探索中国本土元素，如中国黄酒桶、中国蒙古栎桶等，未来4-5年内计划实现100万桶原酒储备。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为35、40、47亿元，同比+15%、+14%、+18%，归母净利润为8.1、9.7、11.8亿元，同比+12%、+20%、+21%，对应PE为34、29、24倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   预调酒销售不及预期、新品威士忌渠道拓展和动销可能低于预期、食品安全问题。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。