应流股份(603308):高端铸造龙头,受益AIDC+航空科技+核聚变产业大趋势-深度报告

#核心观点：

   1、应流股份为高端零部件铸造龙头企业，过去5年营收/归母净利润CAGR分别为8.2%/18%，几何平均ROE=6.6%。

   2、公司拟发行15亿可转债，用于加码叶片机匣加工涂层项目和先进核能材料及关键零部件智能化升级项目。

   3、燃气轮机领域：2024年全球市场281.4亿美元，预计2025-2034年CAGR为7.4%。公司2024年燃气轮机产品接单同比增长102.8%，已取得西门子9000HL型燃气轮机透平叶片开发订单。

   4、航空领域：2023年全球航空发动机市场约1140亿美元。公司主要研制生产1000kw以下涡轴发动机及航空关键零部件。

   5、核电领域：预计2023-2035年核电装机规模CAGR约8.4%。公司拥有核一级产品制造资质，已为我国核电项目提供60余万件产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为4.1/5.5/7.4亿元，同比增长42%/37%/34%；对应PE为38/28/21；首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动的风险、行业及市场风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。