泰格医药(300347):新签订单显示临床CRO,行业有望触底回升-公司更新报告

#核心观点：

   1、2024年泰格医药营业收入66.03亿元，同比下降10.58%；归母净利润4.05亿元，同比下降79.99%，主要受金融资产公允价值损失影响。

   2、1Q25公司营收15.64亿元，同比下降5.79%；归母净利润1.65亿元，同比下降29.6%，主要执行前期低价订单。

   3、1Q25新签订单超20亿元，同比增长20%，其中国内客户恢复显著。

   4、公司临床服务项目累计超4,000个，2024年参与910项中国I类新药和140项国际多中心研究。

   5、公司已在全球30多个国家设立子公司，海外员工达1600余人，国际化布局加速。

   6、公司持续投入AI与去中心化临床试验（DCT），提升临床试验效率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入同比增长9.64%/13.68%/16.87%，归母净利润分别为13.53/17.62/25.05亿元。维持"买入"评级，目标价68.05元，对应2025年P/E 44x。

  

   #风险提示：

   1）CRO行业增长低于预期；2）人力资源限制；3）投资收益低于预期；4）被收购公司增长低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。