富临精工(300432):机器人业务率先卡位,汽零+锂电引领产业升级-深度研究

#核心观点：

   1、2024年公司业绩扭亏为盈，营收84.7亿元（+47.0%），归母净利润4.0亿元（+173.1%），扣非归母净利润3.2亿元（+149.3%）。2025Q1营收27.0亿元（+80.3%），归母净利润1.2亿元（+211.9%）。

   2、新能源汽车零部件业务实现品类拓展，从零部件供应商升级至总成供应商，产品包括CDC电磁阀、新能源汽车热管理系统等，价值量显著增长。

   3、公司精密零部件制造体系可迁移至人形机器人领域，主要客户涉足机器人产业，未来有望切入供应链。

   4、锂电正极材料业务受益于产品结构升级（高压实密度产品行业领先）及碳酸锂价格阶段性见底，经营持续改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025/2026/2027年营业收入分别为145/212/290亿元，归母净利润分别为10.2/14.8/20.9亿元，EPS分别为0.60/0.87/1.22元。基于锂电正极材料高附加值产品放量、新能源汽车零部件新定点及机器人领域布局，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   磷酸铁锂正极材料原材料价格波动风险；人形机器人商业化落地不及预期风险；新能源汽车需求增长不及预期风险；研报使用信息更新不及时风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。