嵘泰股份(605133):铝合金压铸领军企业,积极开拓第二增长曲线-深度研究

#核心观点：

   1、嵘泰股份是转向器壳体全球领军企业，市占率从2017年的12.43%提升至2021年的21.46%，与博世、采埃孚等知名汽车Tier1保持稳定合作。

   2、公司新能源三电系统产品直接供应国内外头部新能源车企，实现从Tier2到Tier1的突破，带动营收快速增长。

   3、墨西哥二期工厂产能逐步释放，预计两个项目达产后将贡献年利润约1.1亿元，对美贸易风险整体可控。

   4、公司与江苏润孚合作进军人形机器人核心零部件领域，设立合资公司开展行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发生产，加码布局第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为31.4/40.2/49.8亿元，归母净利润为2.8/3.6/4.5亿元，当前股价对应PE分别为29.5/22.9/18.5倍。维持"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治风险

   产能爬坡不及预期风险

   市场需求不及预期风险

   人形机器人市场增长不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。