瑜欣电子(301107):通用汽油机周期回暖,积极打造第二成长曲线-事件点评

#核心观点：

   1、公司2024年度权益分派方案为每10股派发现金股利7.00元（含税），预计派发现金股利50,781,710.00元（含税），并以资本公积金每10股转增4股，预计转增29,018,120股。

   2、通用汽油机及终端产品配件制造行业景气度回暖，2024Q2以来行业持续回升，公司经营成绩较好。2024年我国小型通用机械出口额同比+5.46%，发电机组出口额同比+2.53%，电动机及发电机贸易出口额同比+7.61%。

   3、公司稳定主营业务，加快国产化芯片推进进程，拓展高端舷外机动力电装品行业头部企业，持续在高效节能系列数码点火器、大功率数码变频器及永磁直流无刷电机端深入钻研。

   4、公司新业务持续拓展，非道路新能源动力装备电驱及转向系统类产品已完成部分头部客户的小批量认证和供货，农业无人机充电类产品已逐步进入量产，驻车锂电池已批量投入市场。

   5、公司加速海外布局，除已建成的越南生产基地外，泰国生产基地建设稳步推进，计划于2025年Q3-Q4完成投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的营业收入分别为6.67/7.91/9.56亿元，归母净利润分别为0.88/1.20/1.45亿元，对应30.23/22.24/18.31倍PE，给予2025E的每股净利润40倍PE估值，对应目标价34元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   募投项目效益不及预期；盈利预测与估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。