华达科技(603358):冲压龙头新能源战略升级,压铸产品与新势力客户双突破-覆盖报告

#核心观点：

   1、公司通过并购江苏恒义实现传统汽车零部件与新能源业务双轮驱动，客户矩阵覆盖合资、自主及新势力品牌。

   2、作为国内领先的汽车冲压件制造商，公司凭借模具自主设计能力和六大生产基地布局，与头部合资及自主品牌建立稳定合作，并成功切入新势力供应链。

   3、通过并购江苏恒义切入新能源电池箱体赛道，产品采用铝合金挤压等先进工艺，核心客户包括宁德时代、亿纬锂能等头部电池企业。

   4、公司积极布局低空经济新赛道，控股子公司获得亚洲某头部eVTOL企业飞行器项目定点，有望与广东海鸥飞行汽车集团达成全面战略合作。

   5、江苏恒义2022-2024年营收CAGR达32%，2024年净利润1.13亿元，完成首年业绩承诺，2023年市场份额达7.31%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26/27年将实现营收68.6/83.1/98.2亿元(同比+34%/+21%/+18%)，归母净利润4.7/6.2/7.7亿元(同比+110%/+30%/+26%)。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；下游客户需求变化的风险；数据更新不及时风险以及行业规模测算偏差风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。