神工股份(688233):一季度业绩同比高增,半导体硅电极持续放量

#核心观点：

   1、1Q25营收同比增长81.49%，归母净利润同比增长1850.70%，综合毛利率达到39.68%。

   2、24年公司实现营收3.03亿元，实现母净利润4115万元，较23年同期亏损6911万元实现扭亏为盈。

   3、24年公司大直径硅材料业务实现销售收入1.74亿元，同比增长108.32%，毛利率达到63.85%。

   4、硅零部件业务实现营收1.18亿元，同比增长214.82%，占总营收接近40%。

   5、硅片业务实现营收702万元，同比下降14.98%，主要系硅片产品仍处于客户认证阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收同比增长至4.98/7.02/10亿元，归母净利润0.98/2.05/3.22亿元。给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   半导体行业周期性波动风险；原材料采购价格上涨风险；新产品客户验证导入不及预期风险；硅片业务客户认证及盈利改善不及预期风险；市场竞争加剧导致毛利率下滑风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。