美年健康(002044):深耕AI健康管理强化预防医学壁垒,体检行业龙头优势显著-深度研究

#核心观点：

   1、公司为国内规模领先的体检连锁龙头，品牌壁垒突出，个检占比持续提升，2024年团体/个人收入占比为75.9%/24.1%，客单价持续提升，2023/2024年客单价分别为620元、672元。

   2、深耕AI健康管理，推出“健康小美”、血糖健康、肝健康、胃肠道健康等专精特新AI健康管理产品，以及肺结宁、HPV E6/E7蛋白检测、脑睿佳、胶囊胃镜等深度专检。

   3、布局AI辅助诊断，合作达摩院推动多癌筛查AI技术在体检领域加速落地。

   4、体检行业需求稳健，2024年我国体检人次约为5.43亿人，同比+3.4%。公司分院总数576家，旗下有四大品牌，全方位覆盖大众体检及中高端市场。

   5、从体检向健康管理迈进，结合AI应用推出多款明星产品，2024年结合AI技术取得的收入为2.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现收入109.5/116.3/129.4亿元，同比+2.3%/6.3%/11.3%，实现归母净利润4.3/5.1/6.0亿元，同比+52.4%/+18.1%/+18.8%。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险，AI技术进展不及预期风险，AI政策风险，商誉减值风险，消费复苏不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。