中国石油(601857):新疆油田绿色转型,从"跟随者"向"开拓者"蜕变

#核心观点：

   1、新疆油田2025Q1油气生产超预期完成，实际完钻及新建产能分别完成计划的168%、157%，实际投产新井完成计划的170%，吉木萨尔页岩油产量同比增加18万吨。

   2、新疆油田实施三年加快行动方案，力争实现年产100亿立方米天然气的目标。

   3、新疆油田加速绿色转型，推进新能源及配套煤电、碳捕集一体化项目，预计年产绿电41.7亿千瓦时、火电52.8亿千瓦时，捕集二氧化碳100万吨。

   4、呼图壁县165万千瓦市场化并网光伏发电项目进展顺利，预计每年可提供“绿电”27亿千瓦时，减少二氧化碳排放量超200万吨。

   5、2025年5月日注碳量首次突破3000吨大关，力争年底前完成一百万吨注碳目标和530先导试验区日产油突破100吨的“双百”目标。

  

   #盈利预测与评级：

   维持预测25/26/27年归母净利润为1662/1692/1741亿，A股对应PE 9.9/9.7/9.5倍，按照50%的分红比例计算，A股对应2025年分红收益率5.1%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）原油需求受到关税战和美国宏观经济等因素，低于预期，导致价格加速破位风险；2）OPEC放弃控价、转为份额策略，导致油价加速破位的风险；3）伊朗或俄乌地缘冲突升级，带来意外供给损失，导致油价超预期反弹的风险。

  

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