凌云股份(600480):主业稳健增长,机器人传感器带来增长期权

#核心观点：

   1、凌云股份是中国兵器工业集团公司旗下的公司，主要从事汽车零部件和市政管路业务，积极布局全球化与高端化。

   2、公司主营业务为汽车零部件板块的冲压件与电池壳体，冲压业务收入体量约为60亿元，位居国内第三方冲压厂商前列。

   3、公司于2023年开始力传感器的研发，入围工信部揭榜挂帅项目，产品矩阵涵盖拉压力、关节扭矩、六维力及Mems真空压力传感器等品类。

   4、公司还积极开拓机器人智能关节及机械臂等关键部件的业务，有望受益于国内机器人产业的爆发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年营业收入为19,566.55百万元，归属母公司净利润为850.04百万元，给予公司25年25XPE，目标价22.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   汽车需求不及预期、原材料价格波动超预期、人形机器人发展不及预期、股价波动较大风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。