剑桥科技(603083):800G及400G系列新品量产,光模块需求爆发推动利润高增-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、2024年营业收入实现36.52亿元，同比增长18.31%，归属于上市公司股东的净利润实现1.67亿元，同比增长75.42%，经营活动现金流量净额大幅提升。

   2、公司完成了400G QSFP112 DR4/DR4+新产品、800G OSFP DR8/DR8+硅光新产品以及新一代低功耗低成本400G QSFP-DD FR4/LR4产品的开发并实现量产。

   3、新一代800G OSFP 2×FR4/2×LR4硅光新产品和基于3nm DSP的新一代1.6T OSFP DR8/DR8+硅光新产品开发进展顺利，预计于2025年进行客户送样和实现量产。

   4、公司完成25G GPON产品研发并实现小批量发货，Wi-Fi 7及万兆网关产品在北美市场成功商用。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为51.90、71.16、95.01亿元，EPS分别为1.13、1.84、2.76元，当前股价对应PE分别为39、24、16倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。