胜宏科技(300476):"软硬兼具"的高端PCB龙头,AI算力需求带来超预期增长空间-深度研究

#核心观点：

   1、国内高端PCB龙头，多层板/HDI板技术领先，通过收购形成“软硬兼具”布局，产品广泛应用于大数据中心、人工智能、汽车电子等领域。

   2、算力需求爆发和汽车电动化、智能化、轻量化驱动PCB行业快速增长，高附加值产品需求旺盛，预计2024-2028年全球PCB行业产值年复合增长率为5.4%。

   3、公司在产品、客户、产能三端发力，AI算力需求带来超预期增长空间，紧密绑定英伟达、特斯拉、AMD、微软等优质客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母公司净利润46.50/65.81/81.49亿元，同比增长302.8%/41.5%/23.8%，对应EPS为5.39/7.63/9.45元，PE为18.6/13.1/10.6倍。首次覆盖给予“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   AI算力需求不及预期风险；原材料价格变动风险；汇率波动风险；宏观经济波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。