佰奥智能(300836):火工智能制造先驱,防爆机器人筑牢高危行业安全防线-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、佰奥智能是一家智能制造整体解决方案供应商，已进入消费性电子、新能源汽车、火工品等领域内一系列国内外知名企业的供应商体系。

   2、公司研发的含能材料智能制造技术及防爆机器人技术填补了国内空白，2024年中标某客户8.19亿元大额合同。

   3、2024年末公司合同负债3.33亿元，同比+610.43%；2025Q1存货5.07亿元，同比+111.04%。

   4、含能材料及火工品领域具备较高危险性，行业自动化改造空间广阔，公司将持续把握火工品生产安全升级改造趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为1.20/1.52/1.98亿元，同比增速分别为337.8%/27.1%/29.9%。给予公司2025年38倍PE估值，对应目标价为49.18元，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求波动的风险；客户集中度偏高的风险；技术研发和创新风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。