宝丽迪(300905):色母粒拓展至薄膜领域;COFs材料放量在即-2025年Q1季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司营收3.08亿元，同比-5.79%，归母净利润0.27亿元，同比+4.20%，扣非归母净利润0.26亿元，同比+6.84%。

   2、公司核心产品为纤维用母粒，现有色母粒及功能母粒设计产能11.8万吨，在建福建鹭意升级扩展项目预计新增产能1.5万吨，2025年下半年逐步释放。

   3、公司积极开拓非纤领域市场，已开发应用于PE膜、PET膜、人造草皮、汽车注塑件等领域的色母粒产品，预计2025年非纤业务占比将大幅提升。

   4、子公司耀科新材料已实现COFs材料的吨级量产，并有小规模验证销售，正在筹备年产200吨COFs项目落地与建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润1.32/1.57/1.89亿元，对应PE为35.45X/29.95X/24.91X，首次覆盖，予以"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游市场需求不及预期的风险，在建项目投产进度不及预期的风险，原材料成本大幅增加的风险，业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。