艾罗能源(688717):新市场新产品不断突破,有望贡献业绩增量-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收30.73亿元，同比-31.30%；归母净利润2.04亿元，同比-80.88%；毛利率38.12%，同比-1.77pct。

   2、2025Q1营收7.99亿元，同比+16.72%；归母净利润0.46亿元，同比+35.29%；毛利率29.93%，同比-10.12pct。

   3、欧洲需求放缓导致户用储能系统产品销量减少，2024年出货9.5万套，同比-18%；并网逆变器出货29.7万台，同比+63%。

   4、公司推出工商业储能产品、户用低压储能逆变器等新产品，积极推动新技术研发及产业化。

   5、2024年全球工商业储能新增装机约为12.749GWh，同比增长52.7%，公司工商业储能系统产品有望放量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.05/5.92/7.31亿元，当前市值对应PE分别为21/15/12倍。给予2025年25x PE，对应目标价63.24元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、公司新产品释放不及预期、竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。